Les fondateurs des startups sont confrontés à un marché des capitaux déroutant et même contradictoire en 2025, selon la partenaire de Sapphire Ventures, Cathy Gao. « Le capital n’est pas uncommon. Mais l’accès à cette capitale est plus difficile que jamais », a-t-elle déclaré.
Gao, qui a pris la parole lors de la conférence All Stage de TechCrunch en juillet, a déclaré qu’il était doable que les fondateurs des startups, en particulier ceux de la série C plus récente C, naviguent dans cet environnement économique particulier. Et ils doivent commencer par une vérification de la réalité.
Pour commencer, a-t-elle dit, il est essential de noter que une seule startup sur cinq qui augmente une série et que ce soit pour augmenter une série C. et, au cours de la dernière année, la barre de la collecte de capitaux en stade tardif n’a fait que se casser; Les investisseurs ne courent plus seulement l’élan, comme beaucoup étaient au cours des dernières années – ils chasent certitudeA déclaré Gao.
« Les investisseurs demandent maintenant: » Cette entreprise est-elle vraiment une gagnante du marché qu’ils servent? « », A déclaré Gao. « La query n’est vraiment pas: » Cette entreprise se développe-t-elle? » La query s’est déplacée vers: « Cette entreprise sur une trajectoire est-elle vraiment indéniable? » «
Les entreprises qui ont augmenté les rondes de la série C devraient répondre à certains critères. D’une half, ils sont tous des leaders de la catégorie, selon GAO.
« Ils définissent leurs catégories. Ils ont une mise en marché claire et une traction indéniable », a-t-elle déclaré. «En bref, ils se développent efficacement, mais il y a aussi une traction pour montrer que ce sont vraiment les leaders du marché dans les espaces dans lesquels ils opèrent.»
Les entreprises qui cherchent à élever une série C doivent également se rappeler que les métriques ne sont pas toujours égales par l’argent. Bien sûr, les métriques sont importantes, tout comme les rendements annuels, la croissance et la rétention, a-t-elle déclaré, mais si les investisseurs ne sont pas vendus sur l’idée qu’une entreprise peut vraiment devenir un chief dans leur espace respectif, alors ils vont passer à autre selected.
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«Les investisseurs doivent expliquer pourquoi une entreprise gagnera à l’avenir», a-t-elle poursuivi. Par exemple, il y a des entreprises qui n’ont pas encore de métriques incroyables, ce qui soulève une série C appropriée. Dans un cas, une startup a attrapé plus d’une évaluation de 2 milliards de {dollars}, a-t-elle noté. « Ils ont été effectivement en mesure de communiquer l’histoire aux investisseurs pourquoi cette entreprise sera une entreprise de premier plan au fil du temps », a déclaré Gao à propos de l’augmentation réussie de la société.
Une autre règle du GAO: la continuité est meilleure que la virilité à court docket terme.
À l’ère de l’IA, les entreprises se développent plus rapidement que les investisseurs n’ont jamais vu auparavant, a-t-elle noté. « Mais souvent, c’est le cas, ce qui monte aussi fortement », a déclaré Gao. « La query est donc: » Cette croissance est-elle sturdy? « »
Dans une série C, les investisseurs recherchent des «boucles de combinaison» ou voyant que l’entreprise devient plus forte à mesure qu’elle évolue, a-t-elle déclaré.
«Votre produit va-t-il mieux pour chaque nouveau shopper que vous signez? Votre CAC (coût d’acquisition du shopper) diminue-t-il ou augmente-t-il pour chaque nouvel utilisateur que vous apportez-vous à bord?», A-t-elle demandé.
Si la réponse est oui, alors les investisseurs «se pencheront», a déclaré Gao; Si la réponse est «non», les investisseurs sont les plus susceptibles de «se pencher», même si les mesures d’une entreprise semblent très fortes.
Enfin, a-t-elle dit, les fondateurs devraient traiter la collecte de fonds comme une campagne de mise sur le marché et chercher à développer des relations avec des VC avant de les présenter pour le capital. Gao a cité son entreprise comme exemple. Sapphire aime investir dans une entreprise au niveau de la série B, mais ils connaissent généralement l’entreprise depuis un an ou plus.
« Cela signifie qu’à la série A, même si nous ne nous penchons pas activement pour essayer de lever, nous essayons de construire une relation avec une entreprise et avec le fondateur », a-t-elle déclaré. «Nous obtenons des informations et nous développons une picture longitudinale de la façon dont cette entreprise a progressé.»
Elle a déclaré que les fondateurs devraient commencer à construire un «investisseur léger CRM» ou une base de données gérant les relations avec les investisseurs.
Les investisseurs prennent des billets tout en rencontrant des fondateurs et les fondateurs devraient faire de même, a-t-elle déclaré. Les fondateurs devraient noter les noms des partenaires, ce qu’ils aiment investir et les entreprises qu’ils ont soutenues récemment. Créez une liste de distribution et envoyez des mises à jour périodiques aux investisseurs à ce sujet, a-t-elle déclaré. «C’est un moyen facile de garder les inventeurs dans la boucle.»
Cependant, le plus essential encore, GAO a noté qu’une entreprise qui cherchait à élever une série C ne devrait pas entrer de collecte de fonds avant d’avoir reçu un sign de plusieurs entreprises qu’ils intéressent à soutenir le tour.
« La dernière selected que vous voulez faire est le temps du marché incorrectement », a-t-elle déclaré. Après tout, le timing est tout au niveau de la série C. «Il ne s’agit pas de likelihood, de tangage à un 50 et d’espérer que l’on dit oui», a-t-elle poursuivi. «Il s’agit vraiment de chronométrer et de planifier à l’avance.»
